在股市活跃多年，我一直强调，炒股不仅仅要关注当日的涨跌，真正能够判断市场走向的是整体的市场结构与氛围。昨日，大盘经历了探底后反弹，很多投资者因此放松了警惕，以为调整已结束，市场将会回暖。但我必须坦诚地说，这波反弹只是一种诱导恢复，并没有改变市场的疲软趋势，接下来的主要走势很可能是再次回测3767点这一重要的低位。

目前A股呈现出M型走势，3767点将有较大可能性再次被触及。即使市场短暂反弹，也并不意味着不会再有回调。在股市中，结构性修复是一个必然过程，而昨天的反弹更像是资金的小幅自救，而非新资金的涌入。因此，市场的多空平衡依旧偏向空头。此外，外部市场的利空因素集中出现，也使得情绪整体偏向悲观，因此短期内指数面临压力调整并回踩关键支撑位的可能性很大。

许多新手可能不理解外部市场对A股的传导效应。简单来说，全球资本市场的波动主要源于流动性预期的骤然收紧。当前市场普遍预期美联储将加息，且大部分分析认为加息25个基点的可能性很大。然而，许多机构并不认为此次加息能有效解决通胀问题，因为当前通胀的根源在于能源和地缘政治等非利率因素，单纯加息只能治标。 球友会

这种被动收紧政策造成了尴尬的局面，美联储知道加息效果有限，但还是必须行动。这样的政策将继续给全球股市的估值施加压力。市场真正担忧的不是加息本身，而是加息后的政策指引模糊，一旦缺乏明确方向，市场不确定性就会加剧，进而影响全球股市的走势。

美国债券收益率的持续上涨正是流动性收紧的信号，近期10年期美债收益率创下多年新高，作为全球资产定价的重要指标，它的上涨将影响其他金融市场。简单来说，无风险收益的增长将导致市场风险偏好下降，很多投资者会从股市撤出转投固定收益产品，这也是造成全球股市承压的重要原因。

同时，大宗商品市场的异动也进一步加剧了全球市场的不确定性。很多人只关注股市的涨跌，却忽视了能源价格对市场情绪的影响。由于海外能源供应结构变化，国际油价近期显著上涨，超过百元高位，这将持续推动全球通胀，迫使其他国家维持紧缩货币政策，从而形成“通胀上升—政策紧缩—股市承压”的循环，对A股造成持续压力。 球友会

我们再来看海外科技市场的分化，这一现象对A股的成长板块也有参考价值。近期海外主要科技股纷纷走弱，但人工智能相关概念股逆势反弹，显示出该领域仍具长期增长潜力。市场结构性分化很可能成为A股未来走势的主基调。当前市场已经不再是普遍上涨或下跌的时代，外部不利因素出现时，更会集中影响高估值的板块，而那些基本面扎实的优质股票将展现出较强的抗跌能力。

同时，中概股的表现也证明资金在当前市场中的谨慎态度。尽管整体氛围偏弱，但仍有一定的结构性机会，部分细分领域反而收涨。这表明资金并不是在无脑逃避风险，而是在寻找具备现金流和合理估值的优质资产，这样的选股风格也将反映在A股市场之中。

综合内部和外部信号，我想强调第二个核心观点：短期市场震荡风险已明确，但不必过度悲观。很多散户害怕结构性调整，看到指数要回档就匆忙抛售，最终在低位被迫离场。我们要理解，这次可能出现的3767点回踩，属于技术性结构修复，并不能判断市场趋势彻底恶化。 球友会

就A股自身而言，市场有其独立的基本面与产业支撑，不会完全受外因素的主导。即使面临海外加息、美债收益上升与油价上涨带来的短期压力，这些都不影响国内产业升级与赛道转换的长期逻辑。每次结构性回踩，都是市场进行洗盘与重新积蓄力量的过程，也是在梳理出投资主线和机会的契机。

在这样的M型结构回调节点，保持良好的心态比任何技术指标都重要。在市场震荡时，真实涨跌信号参杂，情绪化交易风险增大，因此我们无需过度焦虑或盲目抄底，而是应耐心等待市场回稳确认。理解短期的调整概率，保持中长期的理性判断，在震荡行情中掌握节奏，才是当前最有效的应对策略。